ITESO：哈利斯科州出口领先地位是否可持续？

近年来首次，哈利斯科州成为全国出口最具活力的经济体之一。2026年第一季度，该州出口额达到173.775亿美元，年增长率高达106.6%，即使在全国制造业扩张背景下，这也是一个非凡的数字。

根据ITESO最新发布的，这一结果使哈利斯科州成为墨西哥第二大出口州，占全国总额的11.0%。

然而，在这历史性表现的背后，也出现了一些需要更深入解读的信号：经济增长高度集中于单一行业，信贷保持适度扩张但资产质量正在恶化，劳动力市场也开始显现放缓迹象。

哈利斯科州经济的关键数据有哪些？

▌出口额同比增长106.6% ▌哈利斯科州占全国对外贸易的11% ▌79%的出口来自电子产业 ▌银行信贷总额达到3846亿比索 ▌不良贷款同比增长25.9% ▌农牧业逾期率升至15.35% ▌失业率仍低于全国平均水平，但逐渐上升

出口现象：哈利斯科州迈入工业新阶段

2026年初，哈利斯科州经济的主要引擎是出口行业。

173.775亿美元的出口额代表了墨西哥各州中最快的增长之一。

然而，最相关的数据不仅仅是金额，而是增长的构成。

电子产业的权重重新定义哈利斯科州经济

ITESO的分析指出，哈利斯科州79.0%的总出口额来自电子产业，具体与以下活动相关：

• 计算机设备制造
• 通信和电信
• 测量仪器
• 电子元件
• 专业技术设备

这种高度集中反映了数十年来建立起来的结构性转型。

哈利斯科州早已不再仅仅依赖传统制造业，如今正日益参与到与先进技术相关的全球价值链中。

然而，这种专业化本身也带来了脆弱性。当一个经济体如此明显地依赖单一出口引擎时，任何国际调整*——无论是技术需求、产业重新布局、贸易紧张局势还是监管变化——*都可能放大其对增长、就业和税收的影响。

信贷：温和增长，但出现恶化迹象

在对外部门经历其最佳时期之一的同时，金融系统则显示出更为谨慎的动态。

在分析期间：

• 哈利斯科州集中了全国商业信贷的6.3%
• 位居信贷余额第三大州
• 总额达到3846亿比索

按名义价值计算，信贷年增长4.3%。

最具活力的细分市场是：

行业 年增长率 服务业 8.7% 工业 7.6%

这种表现通常被解读为经济活动的积极信号。

但有一个指标部分改变了这种解读。

不良贷款增速快于信贷增长

哈利斯科州的不良贷款年增长25.9%，高于全国平均水平（20.6%）。

这一数据意味着融资仍在增长，但其中越来越多的部分面临回收困难。

最棘手的情况出现在农牧业。

农牧业：无声的警报

在州信贷体系内，农牧业记录到：

• 不良贷款增长54.5%
• 逾期率达到15.35%

在金融术语中，这意味着贷给该行业的每100比索中约有15比索出现违约或显著延迟。

尽管农牧业的总量相对于工业或服务业较小，但这种表现通常是区域经济紧张的先行指标，可能与以下因素有关：

• 融资成本高企；
• 气候压力；
• 价格波动；
• 生产性投资能力下降。

劳动力市场：就业依然稳健，但势头减弱

另一个需要关注的指标是劳动力市场。2026年5月：

• 哈利斯科州的失业率为2.49%
• 全国平均水平为2.76%

乍一看，该州的表现依然良好。

然而，年度数据显示出不同的趋势。

失业率同比上升0.21个百分点。

尽管增幅仍属温和，但部分打破了此前观察到的活力。

这种表现可能与几个同时存在的因素有关：

• 工业自动化程度提高；
• 一些传统行业放缓；
• 生产力调整；
• 招聘速度放慢。

哈利斯科州的挑战：在不依赖单一引擎的情况下实现增长

第一季度的数据展示了哈利斯科州经济的两面性。

一方面，该州在国际上崭露头角，巩固了其作为出口强国的地位。

另一方面，其经济结构开始显现内部紧张：融资风险更高，就业活力减弱，以及对技术的高度依赖。

未来的挑战似乎不再仅仅是增长。

哈利斯科州的经济讨论开始转向另一个问题：如何在不增加对高度集中行业的依赖、不将压力转移到信贷和就业的情况下，维持这种非凡的增长。

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