两大巨头之间：特习峰会及其对墨西哥的影响

在北京的一间会议室里，没有墨西哥代表出席，但对墨西哥产生直接影响，两位领导人正在重新定义全球贸易规则。唐纳德·特朗普和习近平本周在中国会晤，这是美国总统近十年来首次对该国进行国事访问。他们达成的任何协议或未达成的协议，都有可能在一个未被邀请参与对话、却又依赖于此的国家，重新配置供应链、投资和就业。

决定走向的峰会

特朗普本周三抵达中国，随行代表团包括其政府官员和企业高管，对外关系委员会（CFR）称此次访问是关于贸易和国际安全的高风险会谈。据白宫称，与习近平的双边会谈将于周四上午在北京举行，当晚举行国宴，周五举行联合午餐。

议程上的议题广泛。根据彭博社的报道，特朗普将就中国在伊朗冲突中的作用向习近平施压，寻求推动建立一个新的双边贸易委员会以管理两国经济事务，并促使北京增加对美国产品（如大豆和飞机）的采购。

然而，CFR警告称，最可能的结果并非结构性协议。根据其分析，预期结果将是贸易休战的延长、出口管制紧张局势的适度缓解、中国稀土出口的恢复以及象征性购买美国产品。根据同一消息来源，在中国的工业补贴或北京的制造业产能过剩问题上取得实际进展的可能性不大。

两位领导人目标的不对称性是理解此次峰会可能和不可能产生结果的关键因素。正如CFR指出的，特朗普前往北京是为了在中期选举前争取头条新闻和可见成果；而习近平则是在打一场长期战，押注于战略耐心而非实质性让步。中国的目标是争取时间巩固其技术和工业地位；而美国的目标则是确保象征性胜利，而非对中国经济模式进行结构性改革。

未被邀请的伙伴：墨西哥与对外贸易的重要性

墨西哥在这张谈判桌上没有席位，但其经济却在棋盘上。根据墨西哥银行和墨西哥国家统计地理局（INEGI）的数据，自2023年以来，墨西哥一直是美国的第一大贸易伙伴，超越了加拿大和中国，其**总出口的83.1%**流向美国市场。2020年至2024年间，墨西哥出口额从4170亿美元增至6170亿美元，增长了近48%。

这种依赖具有两面性。根据Monex的一项分析，对于墨西哥而言，其与美国贸易关系的任何扰动都会对其经济产生深远影响。相比之下，对于美国而言，与墨西哥的贸易仅占其GDP的2.1%，这意味着从华盛顿的角度来看，任何潜在贸易紧张的成本都是可控的。这种结构性失衡决定了墨西哥在涉及其两大贸易伙伴的任何协议面前的地位。

2018年贸易战如何重塑墨西哥

为了理解当前峰会的潜在影响，有必要回顾华盛顿和北京上次公开对抗时发生的情况。2018年至2019年间，第一届特朗普政府对中国产品征收关税时，墨西哥成为随后全球格局重塑的受益者之一。

根据达拉斯联邦储备银行的一项分析，美中贸易战产生了贸易转移效应，长期内使墨西哥的GDP增长了高达1.08%。此前由中国供应的产品需求被重新导向墨西哥和其他替代供应商。

国际货币基金组织（FMI）的一项研究估计，这一现象在2017年至2023年间为墨西哥对美国的出口额外注入了约750亿美元，相当于该国同期出口总增量的45%。

这些收益的主要渠道是整合在全球价值链（GVCs）中的企业，它们在墨西哥根据IMMEX（出口制造、加工和服务业）计划运营。根据研究人员Hale Utar、Alfonso Cebreros和Luis Torres的一项研究，正是那些直接受到关税影响的外国跨国公司子公司，在该贸易争端期间最显著地推动了墨西哥的出口表现。

近岸外包，即供应链向北美地区重新布局，加速了这一进程。根据FMI的数据，墨西哥的地理邻近性、其作为美墨加协定（T-MEC）成员的地位以及其竞争性成本，使其成为寻求将生产从中国转移出去的企业的自然目的地。然而，达拉斯联邦储备银行也警告称，内部低效因素，如生产力滞后、能源部门改革倒退以及不安全水平，限制了这些收益的充分获取。

双重依赖：向北出口，从东进口

墨西哥的贸易版图揭示了一个特殊的地位：该国作为出口目的地高度依赖美国，但同时又依赖中国作为进口和工业投入品的来源。

根据墨西哥银行的数据，中国是墨西哥的第二大贸易伙伴，2000年至2024年间双边贸易额增长了4432%，从30亿美元增至近1400亿美元。来自亚洲国家的进口额占2024年墨西哥进口总额的20.8%。

2024年，墨西哥对华出口额为91.9亿美元，而进口额为1285亿美元，导致了1193.13亿美元的历史性逆差。换句话说，墨西哥从这个亚洲国家购买的商品是其销往该国商品的14倍。

使这一逆差更为复杂的是，中国的投入品是墨西哥出口成功的基础。根据Monex的一项分析，在墨西哥总出口中占比较大的10个类别中，中国为其中6个类别提供了关键投入品，占这些类别相应进口额的平均24.6%。

华盛顿对此动态持怀疑态度。**多年来，美国官员指出，中国企业利用墨西哥作为平台组装零部件，并通过美墨加协定（T-MEC）进入美国市场，从而规避了直接面临的关税。根据墨西哥国立自治大学中国墨西哥研究中心（CeChimex）的分析，新莱昂州的和富桑工业园（Hofusan Industrial Park）**等工业区容纳了20多家中国制造商，并且仍在持续扩张。

中国投资因不确定性而放缓

中国对墨西哥的兴趣与华盛顿的压力之间的这种紧张关系，已经开始影响投资流量，甚至在北京峰会产生结果之前。

根据墨西哥国立自治大学中国墨西哥研究中心（CeChimex-UNAM）的《中国在拉丁美洲投资监测》报告，中国对墨西哥的外国直接投资（FDI）在2025年下降了80%，从2024年的30.17亿美元降至去年的仅5.88亿美元。

此次下降并非源于中国企业缺乏兴趣。CeChimex协调员恩里克·杜塞尔·彼得斯（Enrique Dussel Peters）指出，企业的兴趣依然存在，尤其是在汽车行业，该行业在过去两年中集中了中国对墨西哥投资的43%。阻止投资流动的因素是美国限制中国参与的压力，以及美墨加协定（T-MEC）修订所带来的不确定性。

2020年至2025年间，墨西哥吸引了115.67亿美元的中国外国直接投资，成为拉丁美洲第二大区域目的地，仅次于巴西，并以98个注册项目位居项目数量榜首。

中国投资因不确定性而放缓

值得注意的是，实际数据可能远高于此。CeChimex警告称，官方统计数据中对中国投资存在低估，因为墨西哥经济部通过最终来源国衡量外国直接投资，从而掩盖了通过第三国进入的中国资本。该监测机构估计，其实际数据可能比官方数据高出4.5倍。

墨西哥政府方面，**经济部长马塞洛·埃布拉德（Marcelo Ebrard）**驳斥了将墨西哥描述为中国平台的说法，并指出美国和加拿大在相对意义上拥有更多的中国资本。同样，**副部长路易斯·罗森多·古铁雷斯（Luis Rosendo Gutiérrez）**在亚太经合组织（APEC）论坛上表示，墨西哥没有收到任何远离中国的指示，与该国的合作仍在继续。

情景分析：如果特朗普和习近平达成协议

北京峰会的可能结果带来了对墨西哥具有具体影响的各种情景，值得分析。

如果特朗普和习近平巩固贸易休战的持久延长或相互削减关税，那么促使企业将生产从中国迁至墨西哥的动力将会减弱。近岸外包的逻辑很大程度上建立在从中国向美国出口会面临高额关税的前提之上。如果这一成本降低，跨国公司在评估生产能力设置地点时的投资考量就会发生变化。

如果两位领导人推进建立预期的双边贸易委员会，墨西哥可能将面临一个制定世界两大经济体之间经济关系规则的机构，而墨西哥没有参与其中，但其将对美墨加协定（T-MEC）的运作以及决定哪些产品可以免关税进入美国市场的原产地规则产生直接影响。

根据CFR的分析，最可能的情景是达成有限且象征性的协议：中国购买美国产品，成立贸易和人工智能工作组，以及“负责任竞争”的言论。这种情景将使墨西哥面临不确定性，但无法解决结构性问题：墨西哥仍将是一个几乎所有产品都出口到北方、并依赖东方投入品的经济体，在两国大国谈判其关系而墨西哥没有发言权的情况下艰难航行。

墨西哥的十字路口

正在进行的美墨加协定（T-MEC）审查是特朗普-习近平峰会成果可能更强烈地影响墨西哥经济的具体机制。正如**墨西哥竞争力研究院（IMCO）**的一项分析指出的，墨西哥面临着两种选择：采取防御姿态，寻求维护现有条约并取消现有关税；或采取积极主动的姿态，将T-MEC转变为新全球秩序下的竞争工具。

岌岌可危的是，在当前地缘经济碎片化的时代，墨西哥作为北美制造业平台的地位。2018年的贸易战强化了这一地位。华盛顿和北京之间达成一项广泛协议可能会削弱它。所有这一切，都在本周，在一个墨西哥未被邀请的城市中决定。

此文章 首发于 。